经济管理的书 王悦《混改:资本视角的观察与思考 》PDF电子版可下载

上期我们说到了“经济管理必看书籍 苏敬轼《正路：我在百胜餐饮26年的感悟》PDF电子版可下载”，本期我们说说经济管理的书 王悦《混改:资本视角的观察与思考 》PDF电子版可下载。

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　　1. 获“世界500强CEO终生成就奖”的华人企业家仅有两位——宁高宁和宋志平——联袂激赏《混改：资本视角的观察与思考》。

　　2. 混改作为深化国有企业改革的重要突破口，改革如何实现突破，一体两翼三原则；路径如何走通，混改操作十步法。

　　3. 本书以资本视角切入，包含政策分析、模式选择、案例剖析、实战操作。、扎实且有用。

　　4. 有上百个大大小小的案例供参考。

　　5. 人覆盖各个领域且是各个领域的权威

　　国企混改投资*人赵令欢董事长、财经杂志何刚执行主编、国发院经济学家常修泽鼎力。

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　　媒体评论

　　常修泽｜经济学家、中国宏观经济研究院教授、博士生导师从国有经济角度看混合所有制改革的目标，一是要实现国有资本保值增值，二是把非公有资本引入国有经济内部，发挥非公有资本的“鲶鱼效应”，建立名副其实的现代公司制度，借此提高国企的活力和竞争力。基于此，我认为混合所有制的内涵应是以异质产权多元化为主旋律、同质产权多元化为协奏曲的产权多元化过程。作者立足资本视角，将混改定义为始于国有资本和“具有完整市场化特征的外部资本”的混合，并着力于在国企层面“引资本、健体制、转机制”的综合性改革，这与我的观点一脉相承。

　　《混改：资本视角的观察与思考》立足资本视角自成体系，更为可贵的是，其源于实践、高于实践，同时又回到实践，其中提出的设计思路和操作路径，相信对关心国企改革的读者会有一定启发。

　　宋志平｜中国建材集团董事长、党委*

　　王悦长期在投行工作，他研究混合所有制大多是从资本和股权层面切入，这恰恰也是混合所有制之关键所在。混合所有制是一种新的产权制度，不再有国有和私有的纷争，而是通过股权合作的形式生成新模式，或者可以说是一种产权革命。深刻理解混合所有制的内涵，真正掌握混合所有制的原则和方法，这对我们正确推行混合所有制改革非常有必要。当今时代，一位年轻人能沉下心来写这本书，精神难能可贵，非常值得赞扬。

　　宁高宁｜中国中化集团董事长、党委*

　　王悦写的这本《混改：资本视角的观察与思考》，可以说从题目就切入到了国企的核心点上。如果说一个国家的经济运营效率主要表现在企业，那么国企效率的提升是必须进行的，国有企业净资产收益率的提升是关键指标，国有企业的改革也要把这个指标是否改善作为评价因素。这是资本的视角。党的*提出从管资产向管资本转变，意义何等深刻。这本书可算是许多实践经验的总结，其中有许多很细、很实用、很接地气的做法，相信不仅会对混改有帮助，对企业的管理经营也有许多启发。

　　赵令欢｜弘毅投资董事长

　　资本的参与是混合所有制改革的关键撬动力量，《混改：资本视角的观察与思考》从资本层面切入探讨国企改革，可谓把准了改革的脉搏。混改已形成广泛共识，然而怎么做，大家都在思考。王悦基于操作实践总结出混改十步法，不仅对拟混改的国企具有重要价值，也可为各类资本参与混改提供重要参考。

　　在碎片化研究的时代，王悦潜心3年完成的40多万字的作品《混改：资本视角的观察与思考》，相信对推动国企混改能产生积极的意义，也希望能有更多专业人士分享自己的经验，给企业家更多的智囊支持。

　　何　刚｜《财经》执行主编兼《哈佛商业评论》中文版主编从资本视角看国企改革，从效率提升看改革目标，推行混合所有制企业是上下一致的重要共识。从筹划到引资，从转制到运营，王悦梳理了混合所有制改革的方向、路径和案例，其新著《混改：资本视角的观察与思考》因此成为不可多得的务实与前瞻之作。

　　目录

　　前？言

　　国有资本做强做优做大取决于市场经营能力和资本回报率*章

　　绪论：站在资本视角看国企改革

　　*节 为什么国企改革至关重要

　　第二节 为什么要从资本视角看国企改革

　　第三节 本书关注的核心问题和探讨的思路

　　方向篇

　　方向篇概述：为什么国企要混改？

　　第二章

　　从资本视角对国企改革的历史回顾

　　*节 从企业视角对国企改革历程的回顾

　　第二节 从资本视角对国企改革历程的再认识

　　第三节 从资本视角对国企改革经验的总结

　　第三章

　　从资本层面切入对混改必要性的探讨

　　*节 从国有资本现状观察国资问题

　　第二节 透过国资问题对国企问题的再认识

　　第三节 从历史实践出发对改革切入方向的思考第四节 混合所有制改革是破解国资国企问题的必由之路第五节 支撑混合所有制改革的两项关键改革条件第四章

　　着眼国有经济总目标对混改设计思路的探讨？

　　*节 集中原则：引入股权相对集中的战略投资者优先？

　　第二节 绑定原则：同步引入核心员工持股优先？

　　第三节 归核原则：打造专业化业务平台优先？

　　方向篇引申思考：民营资本和民营企业为什么要参与混改？ ?

　　路径篇

　　路径篇概述：混改应该怎么改？

　　第五章

　　混改筹划和业务准备阶段

　　步骤一：筹划模式？

　　步骤二：筹划业务？

　　步骤三：筹划路径

　　第六章

　　引资本阶段：引入战略投资者？

　　步骤四：选择投资者？

　　步骤五：设计股权结构？

　　步骤六：确定合理价格

　　第七章

　　引资本阶段：引入核心员工持股

　　步骤七：引入核心员工持股

　　第八章

　　健体制和转机制阶段：混改深水区

　　步骤八：健全治理体制

　　步骤九：转换经营机制

　　步骤十：对接资本市场

　　路径篇引申思考：混改后的企业应具备哪些特征？

　　案例篇

　　案例篇概述：着眼企业层面，哪些是混改成功的共性要素？

　　第九章

　　中粮食：央企专业化业务平台混改单

　　第十章

　　深圳农产品公司：在 28 年持续改革中做大做优做强第十一章

　　中国巨石：企业家精神 资本 改革，铸造全球玻纤行业的“隐形*”

　　案例篇引申思考：着眼资本层面，什么是改革成功的关键词？

　　第十二章

　　展望：站在改革的时代交汇处，从 1861 年看 2021 年*节 从“官督商办”谈起，看制约混改成功的关键因素第二节 混改，或将开启中国经济的下一个黄金十年附录一 1978 — 2013 年国企改革的实践措施回顾附录二 混改三原则实证分析中回归模型概述？

　　附录三 混改十步法思路概述

　　参考文献

　　后？ 记

　　在线试读

　　混改的核心是效率问题

　　中国中化集团董事长、党委* 宁高宁

　　国有企业在中国的重要性不容置疑，国有企业在过去 30 年来的改革进步不容置疑，国有企业在*和重要战略行业所做的贡献成绩不容置疑。但如果把角度转向微观企业层面，可以看出，中国的国有企业在净资产回报率（ROE）上比同行业的民营企业要低 2~3 个百分点，在负债比上要高 10~15 个百分点，在贷款利息上要低 1~2 个百分点，在营业额及市场占有的成长率上要明显低很多，那么不可避免的，我们要问个为什么。这个问题不仅要从社会角度、体制角度发问，从资本角度问这个问题在来看尤为重要。供给侧结构性改革，国企做强做优，从追求数量转向追求质量，无论怎么说国企的事，这个问题都绕不过去，因为这是企业的本质。

　　王悦写的这本《混改：资本视角的观察与思考》，可以说从题目就切入了国企的核心。国企改革说了许多年，年年有成绩，年年也有不足，究其核心是效率问题，效率的表现是资本回报率问题。天下事都有成本，都有投入产出，如果不算回报率，不计成本，啥事都不难，难就难在有限制条件。 20 年前，我听时任四川长虹的董事长倪润峰先生说过，长虹的经营理念在改革开放以后和改革开放以前是一样的。改革之前， 地方国营长虹机器厂门口的墙上写着六个字：“优质，高产，低耗”。他说这六个字做到了，企业照样成功，关键是怎样做到。其实这六个字写的也是效率，是投入产出，也称为全要素劳动生产率。国企改革推进了这么多年，有人把国企改革复杂化、神秘化了，其实抓住了根本，从本质入手，一切都明了。如果说一个国家的经济运营效率主要表现在企业，那么国企效率的提升是必须进行的，国有企业净资产回报率的提升是关键指标，国有企业的改革也要把这个指标的改善作为评价因素。这是资本的视角。党的*提出从管资产向管资本转变，意义何等深刻。国有企业的改革就是要把国有资本改到像其他形式的资本一样的投资效率，否则就不能算成功。

　　国有企业如何管理好，过去多年来经过了不同形式的探索。在国有资本的所谓缺位、虚位、越位问题上不断有争论、反复。国有企业改革的方式和路径也不断深入，越来越适应市场竞争进步的要求。王悦的研究很详细地回顾了这一过程，我想这对国企改革的未来也有很好的指导作用。过往以治理结构改革为主的实践，现在转向探索混合所有制的改革。这与党的报告和习在国企党建工作会上的讲话精神一致，也是王悦正在做的工作。我们很多事情要落实就要有方法，不能让技术路径否定了改革的大目标。王悦的这本书可算是许多实践经验的总结，其中有许多很细、很实用、很接地气的做法，相信不仅会对混改有帮助，对企业的管理经营也有许多启发。比如企业资产交易如何定价，员工如何持股，机制如何转换等。王悦把这些实践写成了“十步法”，好像实用手册，一步步逻辑非常清晰，一定会对国企的混改产生积极的影响和有益的参考。

　　我与王悦还是十多年前他在哥伦比亚大学读书时见过，时间一晃，他已从年轻的学生变成了跨国企业的高管，他的儒雅文静、勤于思考、严谨求证、逻辑分析和综合国际国内企业评价的视野都在这本书里表现出来了。

　　内容介绍

　　推进混合所有制改革，是深化国企改革的重要突破口。国有资本做强做优做大，国有企业提升持久竞争力，归根结底要靠改革。改革牵一发而动全身，从哪里入手？国企效率偏低、负债率偏高的问题如何解决？国资股东如何通过管资本实现不缺位、不错位？国资国企改革是一项复杂的系统工程，如果缺乏创新的思路、周密的策划、稳妥的实施，将很难取得理想的效果，甚至可能留下改革后遗症。在此背景下，本书以问题为导向，从资本视角出发，结合国资国企的发展现状和外部资本的改革期许，集中探讨了国企为何要混改，混改应该怎么改的问题：

　　方向篇

　　从资本层面切入，通过对国企改革发展的历程回顾和现状分析，剖析国资国企面临的瓶颈问题，以及可能的解决路径，从而理解为什么说混合所有制改革是国企改革的重要突破口，并立足国有经济全局提出了对混改方向的理解。

　　思路篇

　　结合过去3年来的实践和调研，对混改中国企可能面临的混改路径选择、混改的重点难点等问题，通过上百个案例分析，归纳出一个完整的框架性分析思路“混改十步法”，探讨混改应该怎么改，并总结了混合所有制企业六特征——主业突出、股东到位、骨干绑定、治理科学、机制、战略。

　　案例篇

　　选择了三个颇具代表性的混改案例进行了详细分析。在坚持“因地制宜、一企一策”的基础上，总结了具有共性的混改成功三要素——企业家精神、国企的资源禀赋优势和外部资本的市场化优势，以及混改的一个关键词——资本的积极流动。

　　作者介绍

　　王悦：摩根士丹利北京首席代表、中国投资银行部执行董事。过去十年专注于服务国企改制上市和并购交易，帮助中国企业海外股权和债权融资超过520亿美元，完成的并购交易金额超过36亿美元。十八届三中全会以来，参与了中石化、中粮、中国建材、中国医药、中国中材、中国化工、中冶、中国国旅等超过15家央企的混改项目执行或方案设计。从2015年10月开始，历时24个月，以混改参与者的独立身份，调研了从中央到12个省市的国资监管部门、国资国企研究智库、正在或已经完成混改的央企和地方国企以及积极参与混改的战略投资者。通过超过120场的深入访谈，获得了宝贵的一手信息，对混改中的难点问题和实操经验积累了一定认识。2016年王悦撰写了《从资本市场角度看国有企业混合所有制改革的探索与实践》上报相关部门，并在《上海国资》杂志发表。

　　基本信息

　　商品名称：混改：资本视角的观察与思考开本：16开作者：王悦定价：98.00

　　ISBN号：9787508694658出版时间：2019-01-01出版社：中信出版社印刷时间：2019-01-01

　　版次：1印次：1

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